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太平洋：给予神州信息买入评级

时间：2023-04-03 19:30:34 来源：证券之星

太平洋证券股份有限公司曹佩,程漫漫近期对神州信息（000555）进行研究并发布了研究报告《短期业绩承压，数字人民币与金融信创奠定长期发展基础》，本报告对神州信息给出买入评级，当前股价为14.11元。

神州信息

事件：

【资料图】

公司发布2022年年报，实现营业收入119.99亿元，同比增长5.67%；归母净利润2.07亿元，同比减少45.10%；扣非后的归母净利润2.34亿元，同比减少25.72%。

2022年在诸多不利外部因素影响下，公司收入实现韧性增长。2022年以来，面对复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击，公司积极应对复杂多变的经济社会形势给业务扩张、投标推进、交付执行等带来的不利影响，实现营收同比逆势增长5.67%。分行业来看，运营商业务和金融行业收入分别同比增长24.38%、11.30%，而政企和其他业务收入则分别同比减少10.69%、29.74%。

毛利率下降影响利润表现。2022年公司毛利率同比下降1.81pct，其中系统集成、软件开发及技术服务毛利率分别同比下降1.05pct、2.74pct。受到毛利率下降影响，公司归母净利润同比减少45.10%、扣非后的归母净利润同比减少25.72%。

行业信创与金税四期推进夯实公司未来发展基础。在行业信创领域，公司央国企业务拓展初现成效，中石油、烟草、航发、上药等客户实现突破，咨询能力覆盖数字能源、数字政府、智能制造、智慧园区、医疗、教育、广电等行业。在税务领域，公司持续深耕金税四期业务，签约国税总局数据（公共）支撑服务平台、税收信息化项目管理平台、决策管理指挥平台等金税四期项目，为未来业务的发展打下了坚实的基础。

数字人民币布局不断推进。在数字人民币领域，2022年公司数字人民币解决方案已在华夏银行、天津银行、辽宁农信、山西银行，泉州银行、青海银行、四川银行、南洋银行、昆山农商等10余家银行实现落地，助力银行数字人民币基础设施建设。同时，公司“基于区块链和数字人民币的预付式消费服务平台吾卡”已经于海南省试点并进行平台发布，截止2022年年末已有商户500余家，消费者1.5万余人入驻，将消费者、商户、金融机构、监管各方都纳入生态，构建全方位的可信预付式消费闭环流程，开启全新的、安全的可信消费新模式。

投资建议：公司是银行核心系统的领先企业，毛利率下降使得公司业绩短期承压，随着金融信创推进和数字人民币的落地，公司长远发展前景良好。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.40元、0.50元和0.62元，维持“买入”评级。

风险提示：数字人民币落地不及预期；金融信创进展不及预期；行业竞争加剧。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券蒋佳霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.55%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.52亿，根据现价换算的预测PE为30.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.29。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，神州信息（000555）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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